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中国PE行业正从低风险高收入转向中风险中收益的趋势,但中国股权投资市场规模占GDP比例相比来说较低以及三中全会带来的政策利好,使得PE发展仍具潜力。
,从2007年开始,中国股权互助基金的回报率呈下降趋势。报告称,中国PE行业目前正从低风险高收入,转向低风险中收益,并且有向中风险中收益过渡的趋势。
Pre-IPO项目稀缺,倒逼PE机构转向早期投资或者参与证券交易市场定向增发,项目收益较以前下滑明显。IPO退出通道狭窄,PE机构寻求并购、转让、回购等多元退出方式,加之投资所需成本提升,退出收益受影响明显。
从2002年至2012年这十年间,中国股权投资行业整体收益率近20%,同期国债年均收益率、黄金投资年均收益率、上证指数年均变化率分别为3.0%、13.9%、19.1%。在2011至2012这两年间,股权投资行业整体收益率是10.6%,亦远高于同期国债年均收益率、黄金投资年均收益率和上证指数年均变化率。
对此,业内资深专家王燕辉亦认为,由于国内经济稳步的增长速度变慢、资金供求关系发生明显的变化、以注册制为改革方向的IPO使得一证券交易市场差价逐渐缩小,使得私募总体回报呈下降趋势成为必然。
数据显示,截至2013年11月,PE/VC2006年以来累计投资案例高达15408起,累计退出案例数仅为2747起,大量的库存项目需要退出。而IPO的重新开闸,则为这些项目带来机会。清科集团认为,境内IPO的重启,或将激起VC/PE投资退出潮。
王燕辉认为,作为传统私募最理想退出方式的IPO,其重新开闸将增强PE投资的信心。
除了IPO重启带来的利好外,清科集团的报告认为,三中全会出台的政策还将从以下几个方面利好中国VC/PE。这中间还包括优化创业环境,文化、教育领域投资机会增多,二胎政策将增加母婴市场的投资机会,长期资金市场双向开放,凸显非公经济重要性,国企改革存在的并购机会以及城镇化发展将利好房地产基金。
此外,相比国外,中国股权投资市场规模占GDP比例较低,亦被认为是PE具有很大发展潜力的原因之一。多个方面数据显示,中国股权投资市场投资总额占GDP比例不超过0.5%,2013年更是低至0.3%。